Società britannica di sviluppo di chip Braccio, a cui appartiene SoftBank dal Giappone dal 2016, ha presentato domanda di ammissione alla quotazione Nasdaq (acronimo di Quotazioni automatizzate della National Association of Securities Dealers, o “National Association of Automatically Quoted Securities Brokers”, nella traduzione libera), il mercato azionario tecnologico nordamericano. Questo movimento avviene cinque mesi dopo l'annuncio che la società aveva depositato i documenti per un'offerta pubblica iniziale (IPO) con le autorità di regolamentazione statunitensi, con il potenziale per diventare la più grande IPO del 2023.
Investimenti SoftBank
Nella documentazione F-1 presentata, la società non ha incluso una stima del prezzo per azione. In una mossa recente, il SoftBank ha acquisito, attraverso la sua unità, una partecipazione del 24,99% in Arm, che in precedenza non possedeva Vision Fund. Tale acquisizione è stata valutata più di 64 miliardi di dollari, ovvero il doppio dei 32 miliardi di dollari pagati da SoftBank per Arm sette anni fa. Vale anche la pena ricordare che il Vision Fund ha soci accomandanti esterni, come i fondi sovrani dell’Arabia Saudita e di Abu Dhabi, e che nel 2017 SoftBank ha venduto questa partecipazione in Arm al Vision Fund per 8 miliardi di dollari.
SoftBank ha una storia di pagamenti elevati per le sue attività commerciali passate. Uno degli esempi più eclatanti è l’investimento di 4,4 miliardi di dollari che SoftBank ha effettuato nell’azienda di coworking Lavoriamo durante l’estate del 2017, quando WeWork era ancora un soggetto privato. A quel tempo la società valeva ca. US$ 20 miliardi di euro. SoftBank ha effettuato un altro investimento sostanziale in WeWork all'inizio del 2019, quando la valutazione dell'azienda è stata raggiunta US$ 47 miliardi di euro.
Durante quel periodo, SoftBank ha investito circa 10,5 miliardi di dollari in WeWork, sia attraverso investimenti diretti che attraverso il suo fondo di investimento Vision Fund. Nel corso del tempo SoftBank ha continuato a iniettare più capitale nella società, finendo per affrontare perdite significative e quasi totale del suo investimento.
Per molto tempo Arm si è dedicata allo sviluppo e alla concessione di licenze di processori, noti anche come Unità centrale di elaborazione (CPU –, caratterizzata da prestazioni elevate, basso costo ed efficienza energetica. Molte delle principali aziende di semiconduttori e produttori globali si affidano a questa tecnologia per migliorare i propri prodotti. L'azienda serve un'ampia clientela che comprende circa 6.000 entità, compresi i giganti Piace Apple, Alphabet, Advanced Micro Devices (AMD), Qualcomm e Mercedes-Benz.
Possibile la più grande IPO del 2023
Gli analisti prevedono che l'IPO di Arm potrebbe essere il oltre 2023, anche se non tutti sono convinti che la società valga quanto crede SoftBank. Il mese scorso, gli analisti di Bernstein hanno stimato che il valore equo di mercato di Arm fosse approssimativo US$ 40 miliardi di euro, sulla base dell'esame iniziale delle limitate informazioni finanziarie disponibili in quel momento.
Al momento non è chiaro se Bernstein adeguerà questa previsione in linea con le informazioni finanziarie fornite nella dichiarazione F-1 di Arm. Questo documento presentava a utile netto di 524 milioni di dollari e ricavi di 2,68 miliardi di dollari per l’anno fiscale 2023, terminato a marzo. È interessante notare che questo valore è praticamente uguale all’importo generato dalle vendite nel 2022, che ammontava a 2,7 miliardi di dollari.
Nel 2020 Arm ha accettato di essere acquisita da NVIDIA, uno dei principali produttori di chip e GPU per l'intelligenza artificiale, in un accordo del valore di 40 miliardi di dollari in contanti e azioni. Quell'accordo avrebbe potuto rivelarsi piuttosto redditizio per SoftBank, soprattutto considerando l'apprezzamento delle azioni di Nvidia nel corso di quest'anno. Tuttavia, l'accordo era cancelado nel febbraio 2022 a causa di “significative sfide normative che hanno reso impossibile completare la transazione".
Dopo questo episodio, furono rapidamente avviati i preparativi per un'offerta pubblica iniziale. Nato nel 1990, il Braccio è iniziata come una partnership tra Computer di ghianda, un Apple e Tecnologia VLSI. La società è stata quotata in borsa nel 1998, quotata sia alla Borsa di Londra che al Nasdaq, fino a quando SoftBank ha deciso di renderla privata.
Nel documento F-1, l’Arm elenca 22 considerazioni come “fattori di rischio", tra cui la possibilità che i clienti "scelgono di concedere in licenza la nostra architettura e di costruire i propri processori basati su tale architettura, piuttosto che adottare i nostri prodotti di elaborazione con una licenza di implementazione“. Come misura per scongiurare questa minaccia, Arm ha recentemente preso l'iniziativa di avventurarsi nella produzione dei propri semiconduttori avanzati, come riportato dai media nell'aprile 2023.
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Fonte: TechCrunch e Axios
Recensito da Glaucone Vitale il 22/8/23.
